PER

株価が割高か割安かの計算方法

ＰＥＲやＰＢＲで投資の判断をするのは、ココを覗いて頂いている方には常識となっているでしょう。

ここではお互いの指標をバランスよく混ぜ合わせて株価を判断する場合の計算方法を紹介します。

理論株価の計算方法は様々ですが、この計算方法は成長性に重点を置いた株価計算です。

これは日本株計量分析の第1人者である日下邦弘氏が考案した大変使い勝手の良い方法です。

①ＰＥＲとＰＢＲの両方の要素を半々に取り入た計算方法

・用意する数値
ＢＰＳ（1株当たりの純資産）
ＥＰＳ（1株当たりの利益）

・計算方法
ＢＰＳ＋（今期予想ＥＰＳ×10）

・計算例 【四季報より武田薬品工業（4502）の数値を抜粋】

ＢＰＳ　2483.7
今期予想ＥＰＳ　348.6

2483.7＋（348.6×10）＝5970円

②ＰＥＲとＰＢＲの両方の要素と、さらに企業の成長率を加味した計算方法

・用意する数値
今期予想ＥＰＳ
来期予想ＥＰＳ
前期売上高
来期売上高予想

・計算方法
ＢＰＳ＋今期予想ＥＰＳ＋来期予想ＥＰＳ＋来期予想ＥＰＳ×（売上成長率＋売上成長率の2乗＋売上成長率の3乗＋売上成長率の4乗）

・計算例 【四季報より武田薬品工業（4502）の数値を抜粋】

ＢＰＳ　2483.7
今期予想ＥＰＳ　348.6
来期予想ＥＰＳ　363
前期売上高　　　1,122,960百万円
来期売上高予想　1,235,000百万円

まずは売上成長率を計算します。1,235,000÷1,122,960＝1.0997
2年での売上高成長率がおおよそ10％なので、1年間での成長率は5％となります。

2483.7＋348.6＋363＋363×（1.05＋1.05の2乗＋1.05の3乗＋1.05の4乗）＝4838円

・結論

成長率を加味すると、①の方法よりも計算株価が低くなりました。売上伸び率を加えることで、短期投資では買える水準にないことがわかります。
このようにざっくりと計算する方法を覚えておくと便利ですよ。