分析編

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その株本来の価値を見積もるのは難しいですが、原則とし て収益性、資産性、成長性などから分析して見つけ出します。そのように見積もった本来の価値から見て割安と判断できる株のことを「バリュー株」といいま す。

今現在の株価が、企業の収益力に比べて割安に放置されている企業の株に投資をして、その株価が適正な株価に見直されることにより儲けを得る株式投資がバリュー投資です。

バリュー投資の良いところは、日経平均株価にほとんど左右されないというところです。はじめから市場で放置されていて、それでいて業績が良い会社のため暴落するリスクは低いのがその理由です。

割安に放置されている株はいつ注目を浴びて適正な価格にまで上昇するのかわかりません。注目を浴びるまでには長期間かかるかもしれませんが、バリュー投資も有名になってきている現在では、短期間で適正な価格に上がる銘柄も多くあるようです。

バリュー株を見つけるための４つの指標

ＰＥＲ（株価収益率）

株価の割安、割高を判断するのにつかいます。1株あたり何倍まで株価が買われているかをみます。15倍以下に絞り込みましょう。

ＰＢＲ（株価純資産倍率）

1株あたりの純資産に対して、株価が何倍まで買われているかを示します。PBRが1倍以下だと株主資本より会社の資産の方が多いということになります。（会社が解散したら株主には投資額より多いお金が返ってくる）PBRが1倍割れだととてもお買い得です。

ＲＯＥ（自己資本利益率）

資 本をどれだけ有効活用しているかがわかります。ROEは高いほうが好ましいですが、高ROEと低PBRは相反する関係にあることに注意しないといけませ ん。一概に高ROE＝バリュー株ではなく、成長株に分類されると見るほうがいいようです。ROEは数字ではなく、右肩上がりに推移しているかどうかを見ま しょう。毎年順調に上がっていたら良いでしょう。

配当利回り

株価に対する配当の割合がわかります。バリュー株では1,5％以上を狙ってみましょう。

買っていい会社かどうかざっくり調べてみる

バリュー株を見つけるにはチャートを見て銘柄を選ぶではなく、企業の決算報告や負債などの数字を見る、ファンダメンタル分析で判断が求められます。
それには深い知識が必要になってきますが、ここで「ざっくりと」ですが簡単に調べるコツを紹介したいと思います。

①財務を見る

株主資本比率が60％以上あるかどうか。これは業種によって異なってきますが、製造業の場合は60％が目安になります。流通、小売業はもう少し低くてもかまいません。

②業績を見る

2年連続でマイナスになってないか。過去5年分を見て、バランスがとれているかどうか。

③指標を見る

上記の４つの指標で見てみましょう。

④株主を見る

バリューファンドの名前や外国人投資家が入っているかどうか。（入っているとプロのお墨付き銘柄という可能性が・・・）
日本の投資信託の名前があったら警戒。（短期志向な場合があるのでいつ売ってくるかわからないという不安がでてきます）

「投資」と「投機」

まずは、そもそも株を買うということは、「投資」なのか「投機」なのか問題になります。
「投資」とは大まかにいうと、比較的長い時間をかけて利益を得ようという姿勢でお金を出すことです。通常は中・長期の売買を示します。

「投機」とは大まかにいうと、イチカバチカで勝負をするギャンブルのようなもので、通常は短期の売買を示します。（必ずしも投機＝ギャンブルというわけではあ りません。）株式投資は期間にこだわる必要はなく、自分のスタイルに合うように行えばいいのです。

長期的に持っておこうと考えて株式投資した場合でも、自 分の予想を超えて大幅に株価が上がってしまったりした場合には、「上がったモノは下がる」という原則を考えて後に起こりうる値下がりするリスクを頭にい れ、せっかくの儲かっていたはずの利益を手にすることなく単なる夢物語にならないようにするために、「利益を確定させておく」といったことも重要です。

「利益確定後」の株との付き合い方

利益確定後の株が見通しとは逆に値上がりをしてしまった場合、「縁がなかった」と割り切ってまた別の割安と思える会社を探したほうが無難です。
今更買い戻すと急落のリスクが高くなって損するリスクも高くなってしまいます。

利益確定後の株がその後見通しと同じように値下がりした場合は、もしも「この水準まで下がったのなら買ってもいいかな」と思える水準まで下がったのなら買い 直しても良いでしょう。しかしその割安と思える水準にまで下がらなかったのならやはり、縁がなかったと割り切ってまた別の割安と思える会社を探したほうが 良いでしょう。

株を売買する際の「原則」について

株を買うかどうか検討するときは、過去のチャート（5年～10年分ほど）を見ることによって、最初の段階で買い時と売り時の目安を決めておきましょう。
最初の段階で決めておかないと、欲がどんどん出てきてしまいいつまでたっても「まだ上がる」と考えたりして、結局儲けるチャンスを失ってしまいます。

株式投資をする際の「心構え」について

基本的に株価は短期的には上がったり、下がったりを繰り返すものなので会社の将来性を信じ、もし中・長期で投資すると決めたのなら、あまり日々の株価の動きに一喜一憂せずに、ゆとりを持ったスタンスで臨むようにすることが大事です。

株式投資にどれだけお金を使うべきか

株 は高値で手を出さない限り大幅に値下がりするリスクは決して高くはありませんが、突然「想定外の事件」が起こったりして株価が大幅に下がることもあり得ま す。

そのような場合は「今回は事故のようなもので、長い目で見れば株価も元通りに戻るだろう」といった中・長期的な視点で臨む必要がでてくるため、当分の 間現金は手に入らなくなってきます。このようなリスクも考え、株を買う際にはあくまですぐには必要にならない「余力資金」で買うべきでしょう。

・直接会社に問い合わせてみる

個 人投資家は専門家に比べて情報が少ないので、関心がある会社に直接電話で問い合わせることは世間の情報に惑わせれずに正確に判断で出来るようにするために 必要不可欠な行動です。

特にバブル崩壊以降多くの会社では、安定株主を確保するために個人投資家に株を買ってもらおうと努力するようになって来ています。
会社はＩＲ（投資家に対する広報）に力を入れているので、個人投資家の質問などに対して、丁寧に応じてくれる場合が多くなってきています。

・心がけるべき行動とは

何 かがきっかけで大幅に株価が下がったときには、「大きなチャンスがうまれているかもしれない」ということを認識して、少し先の将来を見通して素早く行動で きるようにしておくことが重要です。

そのためには経済の基本的な仕組みを理解する必要があります。なぜなら経済の知識がないと情報を自分の力で判断するこ とができないからです。普段の経済ニュースがわかるくらいの最低限の経済の知識がなければ、直接会社に問い合わせて見たところで、適切な質問をすることも できなければ、会社側の返答を正確に理解することもできません。

危険な状況なのに「チャンス」と勘違いしたり、せっかくのチャンスを気付くことができず結 果的に損してしまうことになったりします。
｢急がば回れ」経済の基礎を勉強することは遠回りにも思えますが、まずは少しガマンして基礎をしっかり押さえてみましょう。そうすれば、情報をしっかり自分の頭を使って判断できるようになり、根拠のない怪しげな情報に惑わせれて大損してしまうこともなくなるでしょう。

世の中にあふれている様々な情報に振り回されないで、キチンと自分で判断できるようにする「情報判断力」を身につけ、確信がもてる投資方法を見つけられるようにするにはまず経済の基本的な仕組みを理解することが必要不可欠です。

・上場って何？

会 社が自分の会社の株を「証券取引所」を通して売買できるようにするということです。上場するためには「証券取引所」の定めた様々なルールにパスする必要が あります。そして、上場し続けるためにも、ルールを守り続ける必要があります。

そのため上場している会社は証券取引所の厳しいルールをキチンと守られてい るということにもなるので、一般に上場している会社は社会的にも信用が高くなります。

・上場廃止って何？

会社が倒産した場合や、証券取引所のルールを破ったりした場合、その会社の株は上場が取りやめになります。つまり「上場廃止」になります。

上 場廃止になると、証券取引所での株の売買ができなくなるので、その会社の株を売りたくても、買い手を見つけることができず、売ることができなくなったりと とても不便になります。そのため株価は急落してしまいます。しかし、上場廃止が決まってもすぐに売買ができなくなるわけではありません。

東証の場 合、上場廃止になる可能性が出てくると、投資家に知らせるために「管理ポスト」という特殊な場所に割り当てます。ここで最終的に廃止になるのか調査が入り ます。そして実際に「上場廃止」が決まったら「整理ポスト」という最後の場所に割り当てて一定期間（通常は1ヶ月）だけ最後の取引ができるようになってい ます。

ちなみに「上場廃止」になったとしても、会社が利益を出している限りは、その株を持ち続けていると会社から「配当」はもらい続けることができます。
いくら上場廃止になったとしても、会社が倒産しない限りはその会社の株の価値は「ゼロ」にはならないのです。

市場での株価の急速な変動は、投資家に不測の損害を与える可能性があるので、これを防ぐ為に1日に動く範囲（値幅）は前日の終値から一定の範囲に制限されています。
株価がその日の値幅制限いっぱいまで上がった場合を「ストップ高」といい、逆にその日の値幅制限いっぱいまで下がった場合を「ストップ安」といいます。
相 場が急落し、数日間ストップ安が続き売買ができないケースや、発行済み株式数の少ない銘柄では注文が偏り、売買が成立しないケースなど、現行の制限値幅の 適用が投資家の売買機会を狭めているとの指摘から、全国の証券取引所において、平成13年4月16日より新制度が導入されました。

ちなみに3日連続して、（1）売買がなく（2）ストップ高または、ストップ安となった銘柄には、翌営業日から制限値幅が2倍に拡大されます。

例：前日の終値が250円だった場合、本日の値幅の最高値と最安値は１７０円～３３０円となります。以下の表でご確認ください。